（原标题：扫地机变“扫地爹”爱色影，科沃斯们也受不住“爹味”了？）

$科沃斯(SH603486)$ $石头科技(SH688169)$

文：互联网江湖 作家：刘致呈

最近，有讯息爆料称，云鲸智能开启了大限制裁人，主要触及诞生部门、测试部门等，且以组为单元……

随后，云鲸智能CEO张峻彬在一又友圈发文暗示，集团从1600东说念主减肥增效到1400东说念主，组织服从比之前高了不少，为何是外面新闻说的大限制裁人？

言下之意：云鲸确乎裁人了，但只裁了12.5%，并莫得网传的那么多。

可即便如斯，裁人的原因又是啥呢？有业内东说念主士透露，大致跟公司事迹盈利不足预期筹商。

在这方面，固然云鲸并未正经败露干系的指标数据，但从同业竞对的科沃斯、石头科技们的推崇来看，当今就算是头部品牌玩家们的商场盈利压力，好像也有点大。

比如石头科技，本年第三季度的归母净利润，就同比下落了43.4%。

至于“老老大”科沃斯也没好到哪去，同时科沃斯营收32.5亿元，同比下滑4.06%；归母净利润603.9万元，同比下滑69.21%；扣非净利润亏欠2656万元，同比下滑264.92%……

这就不禁令东说念主猜忌，在面前扫地机器东说念主商场限制、浸透率执续增长的布景下，为何各大品牌玩家们先绷不住了？科沃斯、石头科技们到底碰到了什么？

扫地机器东说念主的“爹味”：扫不干净地，但能涨得动价？

据中商产业磋磨院发布的《2024-2029年中国扫地机器东说念主行业商场远景算计及畴昔发展趋势磋磨讲明》自满，本年1-4月扫地机器东说念主零卖量为102万台，同比增长17%。

随后，奥维云网数据又指出，本年7—9月，国内扫地机器东说念主的单月销量竣事了同比增长，购买均价也蚁合三个月高潮，9月的线上均价为3268元，线下为4762元。

那么面对这种火热行情，为何扫地机器东说念主公司的利润反而大幅下落了呢？

石头科技给出的阐述注解是，主要系三季度进一步加强了海表里商场拓展且推出多款新品，干系销售用度、研发用度干涉增长。

科沃斯则要复杂点：一是科沃斯及添可品牌多款新品运行预售，公司加大商场用度干涉力度；二是新品销量比拟昨年，主要拜托于四季度；三是加速去化国外慢动销居品，导致毛利减少 。

两边齐提到了加大用度干涉，助推新品上市，以及拓展国外商场等。

如果单从事迹视角来看，科沃斯们的阐述注解通力合作。但如果从扫地机器东说念主的行业发展、商场竞争，以及投资者的角度看，这施行上才是当今最吊诡的地方。

一是，在莫得颠覆性“清洁”效果翻新的布景下，不少品牌厂商们却靠着技艺的微升级，赓续推出高端化新品。

比如本年，科沃斯和云鲸就先后发布了三款新品。至于石头科技就更夸张，连带着洗烘一体机等，共推出了超8款新品，数目是昨年的两倍之多。

何况据奥维云网数据自满，本年上半年，头部公司新品发布量不仅远超昨年同时，而且3000元以下的新品未几，主要蚁合在3500-4000元眉目。大有想要通过推出中高端居品，进一步晋升自家盈利推崇之势。

但问题是，此前就有业内东说念主士指出，固然SLAM算法的执续升级和基站居品方式的普及，确乎让扫地机器东说念主有了圆善的技艺框架，可这也意味着，当今各家品牌只可在框架里作念功能填充和技艺微翻新，遣散就很容易出现研发同质化。

比如前段时候的杉川机器东说念主诉科沃斯，就是源于两边对流水洗地功能的首创争执；又比如追觅科技在德国对石头科技发起的专利诉讼，自身也不错看作是技艺翻新的同质化竞争。

文爱电报群

那么品牌厂商们打的火热，可居品的施行清洁效果呢？

从科沃斯x8 Pro plus的消耗者反馈来看，在杂音和清洁力度方面确乎有了很大跳跃。但就是，在边角、死角计帐，以及厨房污渍和舆图识别等老问题上，好像照旧没主义一起处分。

然而要知说念，科沃斯x8 Pro plus水箱版就高达5499元，高下水版则更贵，为6099元。

如果更高的价钱却只可换来未几的清洁效果改善，那么从消耗者的角度看，“甭管你技艺吹的多牛，我花五六千买追思的东西，若是还扫不干净地，那你品牌花一个亿的研发翻新，跟花一万块的，在让我安定“扫地”这件小事上的体验，险些就莫得任何区别”。

这施行上亦然当今扫地机器东说念主行业窘态的极少，即各大品牌耗时吃力地“砸钱”研发，但用户的居品各别化感知却不够赫然。而且再与晋升权贵的价钱一比，就更容易让消耗者以为“不值”了。

是以，群众彼此争到终末，好像照旧得靠卷“营销”才能换来径直的营收增长。

二是泛泛推新品，还会对扫地机器东说念主品牌企业带来一个“内讧”的问题——库存积压。

比如科沃斯，Q3的钞票减值损失为6262万元，同比增长106.86%。前三季度，科沃斯的条约欠债2.32亿元，较2023年下滑24.95%。

什么酷爱呢？

钞票减值的部分，可能是坏账也可能是存货减值，由于三季度并未败露具体科目，不太好详情，但半年报里钞票减值损失6460.29万元，一起是存货减值。

如果三季报的钞票减值也主若是存货减值的话，那么科沃斯濒临的存货问题可能就更严峻了。

对此，科沃斯方面的阐述注解是，为四季度国外新品上市后的销售推崇，三季度加速了老款居品的销售力度。

那么，老款降价销售，如果卖得比较好的话，按道理会进一步反应到现款流上，毕竟加速出清老款的库存给新款闪开，也会拉动不少销量。

但看三季度报，公司指标现款流净额大跌72%，其中，销售商品提供劳务的现款同比减少了12.09%，为111.7亿，昨年同时为128.54亿。

值得重视的是，这是近五年的三季报里，销售商品提供劳务活动的现款收入初度出现了负增长。

这阐述什么？阐述即即是作念了促销，但终局销售似乎仍然不太联想。

天然，这内部也不行排斥账期的影响，毕竟职工工资是需要当期结算的，何况也有两个月的应收账款周期影响。不外，三季度科沃斯的营收账款亦然同比下滑的，若干照旧能反应迁徙销不睬想。

三是国外商场，虽说提前发力第二增长弧线，自身是在作念设想力加法。但问题是，从投资者的角度看，在国内扫地机器东说念主商场浸透率莫得到顶，以致是量价逻辑还在攀升的布景下，科沃斯、石头科技们就急着跨界转入一个全新的目生商场，何况向洗衣机、割草机等家电鸿沟进军。

这在某种酷爱酷爱上，是不是就至极于自我抵赖了扫地机器东说念主赛说念的永恒投资价值？或者说科沃斯们对扫地机器东说念主的畴昔也不够自信呢？

不外不管是哪种原因，当今科沃斯的市值仅为300亿傍边，石头科技为410亿傍边，两者较巅峰时代均出现了腰斩般地坠落……

重营销轻研发的窘境，科沃斯们何解？

从财务视角来看，当今科沃斯、石头科技们的重营销轻研发特征也确乎至极赫然。

比如单季度来看，第三季度科沃斯买卖本钱17.28亿，研发用度只好2.11亿，销售用度高达11.70亿，销售用度率高达36%。

这个用度率不错说是至极的高了。

要知说念，家电企业海尔三季度销售用度率也不外才15%，好意思的不外才9.4%。可见科沃斯的三季度用度率，比家电企业齐要特地不少。

天然，家电企业的居品齐很刚需练习，是以营销用度少也泛泛。比拟之下，扫地机也好、洗地机也罢，这个品类暂时只可算是改善性需求，天然就需要花更多的钱来作念投放。

心爱人皆知，高用度率是一把“双刃剑”。短期内可能会拉动销量，但恒久来看，这其实更像是一笔“一次性干涉”，后续的陈说率并不高。至于在后效更好的研发上，固然近三年来，科沃斯的研发用度限制施行上也一直在赓续增长，同比增速分辩为62.45%、35.5%和10.84%。

但可惜就是，据天眼查APP信息专利统计自满，同时，科沃斯专利的请求反而有所下滑。

不外在某种进度上，从全盘业务有计划，高用度率算是科沃斯国际化计谋的一个客不雅遣散。

垂青全球商场，把品牌计谋定位于“全球化、多品类、高技术”，是“交班二代”钱程接办科沃斯之后定下的勤勉计谋处所。

2021年，钱程兼任科沃斯工作机器东说念主首席推广官，谨慎计谋及指标管制责任。

“大地清洁行业，中国可能只占全球的三分之一。”钱程曾经暗示。关于同质化的问题，出路曾经直言：“为什么嗅觉产业增长不如上个10年那么快？各家的居品看起来也齐差未几？就是因为翻新不够。”

行为“二代”，钱程有更普遍的国际视线，也能更了了地看到问题的骨子。仅仅，看到处所和顽固到问题仅仅第一步，有莫得处分决策，能不行胜仗才更要害。

钱程治下的科沃斯，销售用度率从21.58%涨到34%，毛利率从51%降到47.5%，赫然走上了下坡路。

一样走下坡的，还有科沃斯的市值。巅峰时代曾封闭千亿，但当今却依然被“膝斩”至了300亿元市值傍边。

客不雅地讲，这不全是“二代交班”的锅，毕竟三年之后的商场环境在变，用户的意愿、消耗才智也在变。但是，如果当年膨胀计谋不那么激进，当今的收货是不是能够相对更好一些？

过后诸葛亮来看，如果夙昔三年是由事迹司理东说念主操刀商场策略，那么当今科沃斯的财务推崇是不是就能更好一些？这些问题值得深念念。

天然，如今后悔依然莫得了酷爱酷爱，更何况，钱程的国际化计谋也不是莫得胜仗。

2023年，科沃斯境外营收为65.21亿元，同比增长25.76%，毛利率为51.81%，而国内商场，毛利率只好44.37%。可见，科沃斯的国际化后果权贵。字据IDC的讲明，本年二季度，全球智能扫地机器东说念主科沃斯的出货量位列第三，在国际商场也算得上是巨头。

接下来国际商场能不行带动事迹？这个问题尤为要害。

从现实看，科沃斯们要想依靠国际业务带动举座事迹，作念起来可能并阻止易。原因在于部分国外商场的举座浸透率固然更高，但竞争一样热烈。比如，在好意思国商场，扫地机的价钱齐在松动，欧洲商场情况固然要好一些，但举座亦然向下的趋势。

这就阐述，如果科沃斯们不行处分中枢的居品壁垒问题，那么扫地机的“专利战、价钱战”在国外商场可能一样会重演……

不外好极少的是，当今扫地机器东说念主的商场需乞降限制增长后劲仍在，那么科沃斯们破局翻盘的但愿就在。

只须技艺蕴蓄完成由量变到质变，果然完成“扫干净地”这件小事，那么扫地机器东说念主赛说念也未曾不行爆发出更大的增长后劲。是以，咱们忠诚期待，各大国居品牌能够在科技清洁赛说念中快速杀出重围，从而开释出更多更永恒的投资价值……

免责声明：本文基于公公法定败露内容和已公开的贵寓信息，伸开指摘，但作家不保证该信息贵寓的圆善性、实时性。另：股市有风险，入市需严慎。著述不组成投资提议，投资与否须自行甄别。

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